A dívida que a empresa emite
Quando a empresa se financia sem passar pelo banco, ela emite papel. Esta página separa os dois braços desse mercado — dívida direta e securitização — e mede o espaço que a dívida pública ocupa ao lado deles.
O estoque hoje
Debêntures e notas comerciais
R$ 1,5 tri
Securitizados (CRI, CRA e direitos creditórios de FIDC)
R$ 1,1 tri
28851 − 28852.
Mercado de capitais ÷ captação bancária
43,1%
Os dois braços e o contexto
Dívida direta e securitização
Em agosto de 2026, o mercado de capitais corporativo é dominado por debêntures e notas comerciais, com 57,9% do total; securitizados vem em seguida, com 42,1%.
Mercado de capitais dividido pela captação bancária
Em agosto de 2026, o estoque do mercado de capitais equivale a 43,1% da captação bancária, contra 29,6% em janeiro de 2013. É a mesma migração da página-tese, medida contra o funding do banco em vez do crédito concedido.
Títulos de dívida da economia: públicos, privados e securitizados
Em agosto de 2026, o estoque de títulos públicos (R$ 8,1 tri) supera o de títulos privados (R$ 1,5 tri) em 5.3 vezes — a referência de preço contra a qual todo emissor corporativo precisa competir.
Como ler isso
Estoque não é emissão
Todos os números desta página são saldo em final de período. Um estoque estável pode esconder um ano de emissões intensas compensadas por vencimentos e amortizações. Para ler volume emitido no período é preciso outra fonte, que o painel não cobre.
Valores são correntes, sem deflacionamento — a série começa em 2013 e carrega inflação acumulada embutida na comparação de ponta a ponta.
O tamanho do Estado no mercado de dívida
Em agosto de 2026 os títulos públicos somavam R$ 8,1 tri contra R$ 1,5 tri de títulos privados — 5.3× o tamanho. É o pano de fundo da discussão de crowding out: com o Tesouro pagando taxa alta e risco soberano, o emissor corporativo precisa oferecer prêmio sobre esse piso para atrair o mesmo investidor.
Isso não significa que a dívida pública impeça a corporativa de crescer — as duas cresceram no período. Significa que o custo de captação corporativa é ancorado por ela.
Aviso de escopo — CRI e CRA não são separáveis
Nenhuma fonte pública e gratuita publica o estoque de CRI e o de CRA em separado. O SGS divulga apenas o agregado “securitizados”, e o acervo histórico de balcão da B3, herdado da CETIP, não contém nem CRI, nem CRA, nem debêntures. Separar os dois exigiria fonte autenticada (ANBIMA), fora do escopo deste painel.
Por isso o KPI “securitizados” é calculado por diferença (28851 − 28852) e agrega CRI, CRA e os direitos creditórios nas carteiras dos FIDCs, detalhados na página FIDCs.